我国债券主承销商从牵头责任到区分责任，合理信赖制度逐步确立并细化，但实践中存在操作规范不明确、执法司法衔接机制不畅、司法裁判尺度不统一等问题。本文基于法律现实主义理论，提出以“动态标准”设计合理信赖规则，结合公共政策在个案中进行法益衡平的综合性、精细化方案。在我国当前“审慎合理信赖”模式下，区分一般情形审慎核查、重大异常必要复核的“两步走”机制需进一步兼顾程序与实体，完善形成新“五步判断法”，概括五种“交叉事项”，归纳四类“重大异常”情形，树立直观的“警示红旗”，以穿透式视角通过“事后重建”实现个案公正。为保障投资者充分受偿，可引入赔偿救济机制，推进中介职业责任保险等。通过政策引导、法律约束、市场监管等一系列综合施策，形成“信赖不依赖、尽责不全责、在位不越位”的责任文化，助力债券市场高质量发展。